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浏覽次數:65093 | 时间:2019-08-14 15:05:04
上市公司融資有哪些方式?

简介部分:上市公司融資是公司为上市所筹集的项目计划上市资金的行为,一个企业的发展,自然而然避免不了一个融资,发展,再融资,再发展的过程,不管是在上市,或者是后期的产品开发,以及品牌运营或资本运营的期间,融资都是必不可少的资本运作。

  上市公司融資是公司为上市所筹集的项目计划上市资金的行为,一个企业的发展,自然而然避免不了一个融资,发展,再融资,再发展的过程,不管是在上市,或者是后期的产品开发,以及品牌运营或资本运营的期间,融资都是必不可少的资本运作。以下为大家介绍关于上市公司融資有哪些方式。

上市公司融資

 上市公司融資方式

  債務性融資:這種融資方式是指收購企業用承擔債務的方式從他人獲得籌措並購的所需資金,主要有兩種方式,一種是向銀行金融機構貸款,一種是向社會發行債券。

  (1)、金融貸款:傳統的並購融資方式,優點是手續簡便,融資成本低,融資數額大。缺點是企業需向銀行公開自己的經營信息外,還需要在經營管理上受制于銀行。更重要的是,企業要獲得貸款,一般都要提供抵押或者保證人,而這就降低了企業再融資能力。

  (2)、發行債券:這種方式的最大優點是債券利息可以在企業繳納所得稅前扣除,減輕了企業的稅負。此外,同發行股票進行融資相比,發行債券可以避免稀釋股權。發行債券的缺點在于:如果債券發行過多,會影響企業的資本結構,降低企業的信譽,增加且再融資的成本。

  權益性融資:指企业通过发行股票融资或者通过换股方式来进行并购。權益性融資主要可以通过发行股票和换股并购两种方式来进行。

  (1)、發行股票:指企業發行新股或向原股東配售新股籌集。資金進行並購價款支付,發行股票融資方式的優點是不會增加企業的負債。發行股票融資有利于企業資産規模的擴大,也增加了企業的再融資能力,缺點是會稀釋原有的股權比例,降低每股收益率,另外,由于股息要在企業繳納所得稅之後支付,這就增加了企業的稅負。

  (2)、換股並購:指收購方以本身股票作爲並購的對價來獲取被收購方的股權,據換股融資的不同方式又可以分爲增資換股、庫藏股換股,母公司與子公司交叉換股等。特點是它可以使企業避免大量現金短期流出的壓力,降低並購所引發的企業流動性風險,使收購不受並購規模的限制。另外,在會計與稅收上使用換股並購還可以獲取一定的好處,換股並購的弊端在于法規上的限制,審批手續負債,時間花費又長。

  混合型融資:指同时获得債務性融資与權益性融資的融资方式,在实践中,最为常见的混合型融資方式有可转换债券与认股权证。

  (1)、可转换债券:这种混合型融資工具的特点在于企业债券持有人在一定条件下可将债券转换为该企业的股票。在企业并购中,利用可转换债券筹集资金具有如下特点:首先,可转换债券的报酬率一般较低,因此可以降低企业的筹资成本;其次,可转换债券具有较高的灵活性,企业可以根据具体情况设计不同报酬率和不同转换价格的可转换债券;最后,当可转换债券转换为普通股后,债券本金就无须偿还本金。因此,免除了企业偿还持有人本金的债务负担。然而,发行可转换债券也存在如下缺点:首先,当债券到期时,如果企业股票价格高涨,债券持有人自然要求转化为股票,这就变相使企业蒙受财务损失;如果企业股票价格下跌,债券持有人自然要求退换本金,这不但增加企业的现金支付压力,也严重影响企业的再融资能力。其次,当可转换债券转换为股票时,企业原有股东的股权会被稀释。

  (2)、認股權證:認股權證是由股份有限公司發行的,能夠按照特定的價格在特定的時間內購買一定數量該公司普通股票的選擇權憑證。認股權證在本質上是一種普通股票的看漲期權。認股權證通常會和企業的長期債券一起發行。認股權證的優點在于,其可以避免並購完成後,被並購企業的股東可以成爲普通股股東,延遲稀釋股權,還可以延期支付股利,從而爲公司提供了額外的股本基礎。其缺點是,如果認股權證持有人行使權利,而股票價格高于認股權證約定的價格,就會使企業遭受一定的財務損失。

  杠杆收購融資:這種融資方法是指企業收購方在企業並購過程中以目標企業資産以及未來收益能力作爲抵押,籌集資金來試試收購的一種收購融資方式。實質上就等同于舉債收購,通過投資銀行來安排過度性貸款,並購企業只需要用少量資金就可買下目標企業,用目標企業的資産作爲擔保對外進行舉債收購,還可通過投資銀行來安排發行該利率的高息債券來償還過度性貸款。銀行貸款約占並購資金的60%,高息債券約占30%,而並購企業自己投入的股本只約占10%;該方式的股權回報率遠高于普通資本結構下的股權回報率,被並購方的股票溢價高達40%,享受債務免稅優惠,減少代理成本。


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